沪东重机(行情论坛)今天公布了2006年年报：公司06年柴油机完工突破147万马力，同比增长31%；销售收入突破22亿元，同比增长58.69%；利润总额突破3.17亿，同比增长96.28%；实现净利润2.675亿元，同比增长97.35%，年底净资产突破12亿元，同比增长71.97%。公司同时公告了关于注入资产的相关事宜，注入资产后公司成为我国机械行中净资产和每股净资产最高的企业。
    简评
    公司处在行业景气周期
    2006年世界船舶工业高度景气，克拉克松船价指数一直处于高位运行，相应的船用柴油机单位马力价格也持续上升，公司2006年完成147万马力，同比增长了31%；按照公司披露年报数据（柴油机销售额与柴油机马力数），2006年柴油机马力单价达到1418.622元/马力，比2005年平均增长31.46%。尽管曲轴等配套产品价格也上涨了很多，但2006年公司柴油机毛利率还是1.59个百分点。
    中国船舶工业集团资本化最大平台
    中国船舶工业集团公司对旗下船舶制造企业实施资本化运作，在所属三家上市公司中选择质地最好的沪东重机(行情论坛)作为平台，公司通过非公开发行收购中船集团所持上海外高桥(行情论坛)造船100%的股权、中船澄西100%股权及远航文冲54%的股权。主营业务从船用柴油机转向船舶制造、柴油机制造和船舶维修。目前造船行业和船舶维修企业的盈利情况都非常良好，按照注入资产企业的经营情况计算，2006年末公司净资产将从12.3亿元左右增至79.3亿元左右，公司2006年净利润从2.68亿元增至15.6亿元,公司2006年每股收益从1.02元增至2.35元，公司2006年每股净资产从4.5元增加至11.15元左右，公司2006年净资产收益率从21.79%降至19.67%左右。我们认为随着国防工业企业改革的深入，公司未来还有注入资金的潜力。
    2007年纳入公司内公司业绩增长30%以上
    由于船价指数上涨，实际全球船舶行业交付价格较高的年份应该在2007年-2010年，行业2007年船舶行整体盈利水平将大幅提高。2006年外高桥(行情论坛)利润较高主要是提高了生产效率，在2006年插进了部分高价船，另外公司2006年改变了结算方法，将以往的交船结算改为按进度结算，导致部分还没有交付的船已经部分结算。我们预计2007年行业整体盈利水平提升50%左右，但由于公司2006年已经提前行业表现，预计公司07年增长幅度低于行业平均水平，增长30%以上。考虑公司未来几年订单确定，且有进一步重组集团公司资产的预期，我们维持“增持”评级。
    风险提示
    从目前各大造船企业的手持订单的情况来看，到2010年行业的盈利能力都将保持较好的水平。但世界船舶业的高度景气导致了中国船舶工业急剧扩张，按照目前投资的趋势，到“十一五”末期，我国造船产能将占全球需求量近50%，可能导致全球造船业的产能过剩和船价指数下跌。人民币升值可能导致我国造船行业竞争力一定程度被削弱。

(来源：互联网)