收入、净利同比分别增长31.85%、10.25%
    07年上半年东方电机(行情论坛)产量仍保持稳定增长，并创历史新高，生产完成水轮发电机组221.15万千瓦，同比增长213.69%，汽轮发电机组1195万千瓦，同比增长27.06%。07年上半年发电设备产量同比增长4.9%，东方电机好于行业平均水平。主营收入、净利润为27.23亿元、4.13亿元，分别同比增长31.85%，10.25%。实现每股收益为0.97元，基本符合我们的预期。
    毛利率有所下滑，系外包业务增加所致
    上半年综合毛利率为25.33%，去年同期为29.03%，同比下降了3.70个百分点。造成毛利率下降主要有两方面的因素：一是公司目前生产任务饱满，为了按时完成交货任务，有很大部分是通过外包产品部件来实现的，因此增加了制造成本，降低了整体毛利率水平；另一方面，公司产品的主要原材料钢材价格上涨，也影响了毛利率。我们认为毛利率下降不代表公司盈利能力下降，未来在不影响生产任务前提下减少产品外包，毛利率会回升。
    新接订单情况仍十分乐观
    上半年订单36亿元，目前在手订单共184亿元。按每年50－60亿元的收入估算，未来三年的业绩都有保障，不会出现明显下滑。
    东方电气整体上市后更具竞争力增发完成后，东方电气集团的主业全部进入现在的东方电机。具备完整的产业链，并介入气电、风电等领域，成为具有国际竞争力的特大型发电设备制造企业。
    维持买入评级
    以现有订单情况来看，公司未来几年业绩有保障，核电、水电领域快速发展将进一步提升公司业绩。同时，东方电机具备国际竞争力，未来在海外市场的增长将是很大的亮点。我们认为未来3-5年不会表现出明显的周期性，保持10%-15%左右的增长。东方电气集团借东方电机的平台整体上市后，综合实力再上台阶。我们维持原有业绩预测（考虑实施定向增发3.67亿股收购集团资产后摊薄的每股收益），买入评级。

(来源：互联网)