8月中下旬以来，新兴市场货币、股市出现大幅下挫，债券收益率跳升。如印尼10年期国债调整至10%以上，巴西、印度货币贬值20%左右。这似乎是97年金融危机再现。不仅重灾区均在东南亚、并处于经济下行期，而且都是因为美联储收紧货币政策、外资撤离导致货币贬值和国际收支恶化。
但目前来看，“1997年金融危机还不会重演，”申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，“现在的经济结构比1997年改善，抵御风险的能力略有增强，与此同时，资本外逃规模尚不及1997年，危机程度低。”
瑞银证券首席中国经济学家汪涛认为，亚洲经济体仍拥有较为厚实的“家底”来应对未来潜在冲击。亚洲各经济体无论在经常帐户收支(印度和印尼除外)、外汇储备规模，还是外债负担、短期外债覆盖度等方面，都比1998亚洲金融危机爆发前的情况稳健。即便经历了近期的冲击，这一结论依旧成立。
“虽然全面危机的信号并不明显、但波折和冲击的可能性不应被排除，”汪涛指出，“从基本面角度而言，未来亚洲新兴经济体可能将继续面临冲击和颠簸。”无论是基本面指标边际上恶化，还是全球流动性撤离并收紧国内信贷的影响可能会压倒外需改善，乃至联储退出宽松政策前路漫漫，都意味着亚洲新兴经济体未来将时刻感受到阵痛。
海通证券宏观首席分析师姜超认为，对新兴经济体而言，未来经济调整的周期会更长，金融市场尽管不太会出现“suddendeath(猝死)”，但间歇性、大幅度的冲击和波动在所难免。
未来较长时间内，金融市场波动性将比上个世纪90年代显著提高。姜超指出，一方面，市场对美联储QE退出的时点、力度和节奏难以把握；另一方面，日本金融市场波动在未来有所提高。考虑到在宽松货币环境下，美元、日元一度均用作“套息交易”融资货币，那么随着美债、日债的利率波动性提高，类似2013年5月、8月市场大幅调整在未来较长时间会间歇性爆发。
(来源：全球五金网)
