机械行业的上市公司中,市场关注度最高的一直是工程机械,该板块的业绩增长是股价上升的重要推动力,我们提高工程机械的投资权重至50%,提高组合对行业指数的代表性。军工行业上市公司由于前几个月涨幅较大,估值水平偏高,行业的选股难度加大,因此我们降低军工行业的投资比例。
2010年以来,机械行业加速复苏,1-9月全行业完成工业总产值102531亿元,同比增长34.59%,预计全年机械行业收入增长约为32%-34%。2011年在国民经济和固定资产投资较快增长的趋势下,我们预计2011年行业收入和利润的增长为28%-30%,2012年行业增速为25%以上。
从上月组合中各股票的表现来看,机械股中的天马股份表现最差,月度跌幅为14%,成为投资组合落后于行业指数的最主要原因;厦工股份的月度跌幅为1%,略好于行业指数,主要原因在于工程机械板块走势较强;组合中两只军工股中中航光电和中国卫星的跌幅分别为3.4%和1%,与行业指数差距不大,说明军工股前期持续上涨的势头结束。
本月行业投资评级为“谨慎推荐”。组合配置包括工程机械、机床和军工领域的公司。厦工股份:主导产品装载机增长势头较好,挖掘机将成为新增长点,“推荐”评级。三一重工:主营混凝土机械、挖掘机、起重机等产品,是国内工程机械行业龙头之一,在下游需求拉动和公司持续资本运作的推动下,公司业绩持续快速增长,“推荐”评级。天马股份:主营产品为轴承和机床,受益于行业的“十二五”发展规划,“推荐”评级。中航光电:公司主营电连接器业务等,前景看好,同时公司还有资产注入的可能,“推荐”评级。分别给予上述4家公司30%、20%、20%、30%的权重。
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