我们认为2012年国内机械行业依靠固定资产投资驱动的主体投资思路为：低位介入可预期投资放松的部分基建行业相关设备(如铁路设备、核电、海工、能源、军工等)制造业公司，等待市场期待政策微调引发反弹行情;另外，我们看好能源产业链自成体系的投资能力，建议在经济转型调整期可持续关注。

　　机械行业估值及相对收益情况回顾

　　交运和专用设备具备低估值优势

　　根据巨潮资讯提供的证监会分类行业沪深两市加权平均滚动市盈率数据，当前制造业的滚动市盈率水平为22.21倍，处于中游位置。

　　在制造业细分的9大子行业中，机械、设备、仪表行业当前的滚动市盈率为18.78倍，处于最低位置;从机械、设备、仪表所属的5大细分行业来看，交运设备制造滚动市盈率最低为14.88倍。

　　从机械行业细分子行业来看，滚动市盈率水平为15.92倍的工程机械和16.43倍的专用设备相对而言具备估值优势。

　　业绩弹性重于业绩确定，乐观预期下反弹操作思路成主导

　　从2011年全年表现来看，业绩确定性好的食品饮料和金融服务表现最好，而机械设备行业相对沪综指累计超额收益表现较差、仅好于有色金属和电子。从2012年前4个月的表现来看，业绩弹性大的房地产和有色金属表现居前，而机械设备行业相对沪综指累计超额收益虽仍为负，但排名有所提升。

　　机械设备分子行业来看，2011年全部跑输沪指，其中纺织服装设备、船舶制造和工程机械相对表现略好;而2012年截止4月底绝大多数子行业都跑赢沪指，其中船舶制造、纺织服装设备、机械基础件和工程机械表现尤佳。综合起来看，纺织服装设备、船舶制造和工程机械都属于表现靠前的子行业。

　　普通机械和专用设备在2011年第一季度都曾明显跑赢大盘，但随着国内经济高位回落，整体机械行业在2011年后几个季度表现大都明显落后于大盘。进入2012年以来，在投资放松和流动性改善的预期之下，普通机械和专用设备从2012年1月开始表现明显好于大盘，且以工程机械为首的专用设备行业领先普通机械行业约半个月时间。

　　由于担忧整体经济和行业一季度表现不佳，机械设备行业进入2012年3月以来表现弱于大盘。在经过4月对一季度经济数据不佳的逐步消化调整后，在投资放松预期下，短期内整体机械板块向上概率较大。

(来源：互联网)