——供给仍将过剩 盈利前低后高
2008年下半年钢铁行业“盛极而衰”，下游需求迅速取代铁矿石、焦炭和海运费，成为市场关注的新焦点。研究机构普遍认为，尽管政府投资计划产生新增需求，但2009年钢铁行业依然处于供过于求的格局，盈利同比大幅下降不可避免，钢铁板块整体缺乏趋势性机会。
政策“加法”难抵需求放缓
宏观经济下滑带给钢铁行业最大的危机就是需求萎缩，无论是出口还是国内需求，都将暂时告别高增长的时代。市场预计，政府新增投资计划一定程度上能够缓解需求减少，但肯定无法维持以往的商水平。
出口方面，虽然1-10月份的出口量同比仅仅下降了1.2%，而且预计全年出口水平也只是小幅回落，但考虑到订单滞后性，09年形势不容乐观。最新数据显示，10月份出口钢材462万吨，比8月份峰值769万吨下降了307万吨，降幅接近40%。中信证券指出，企业普遍反映今年四季度和明年一季度钢铁产品出口订单大幅减少，预计未来出口数据将进一步恶化。
国内需求面临更多不利因素，房地产和制造业双双疲软挤出了大量钢材需求。一方面，房地产新开工面积已呈现负增长，9月和10月同比下降13%和18%，中金公司预计09年房地产投资和新开工面积将分别下降8%和20%，商品房用钢需求将同比下降15%；另一方面，机械、汽车和造船等传统钢材消费大户本身也处于景气下滑阶段，钢材需求增速或将回落至6.3%、2.0%和6.0%。
市场需求低迷须需政府投资拉动“解渴”。中信证券认为，4万亿中的基建投资主要分布在铁路、公路、电力设备和管道建设四大类别，覆盖着四个行业的2009年需求大约为4000万吨，其中新增需求1200万吨；长江证券预计，如果城镇化率增速在0.8个百分点以上，固定资产投资增速在15%以上，明年钢材需求增长将在0.37%；中金公司预计，2009年基建总体用钢量可达到6800万吨，同比增长19.7%，拉动钢铁需求2.4(来源：互联网)
