银华基金管理有限公司近期在北京召开了2009年投资策略报告会，银华基金在策略会中表示，国内资本市场二季度的走势大体符合预期，A股上半年的行情以估值抬升为主，下半年将过渡到业绩驱动，银华基金下半年依然关注投资和内需两大主线。
    在会议上，银华旗下已于7月1日“封转开”的封闭式基金“天华基金”的基金经理齐海滔表示，目前A股流动性宽松的状况不会发生根本逆转。同时，居民储蓄存款和国际资金将为下半年的A股市场贡献流动性。 短期内中国经济要保持高增长仍必须要从投资和需求这两条主线着手，业绩提升将主要体现在围绕政府加大投资和刺激消费这两条线上的行业和公司。在相关的内需驱动行业方面，可重点关注内需增长行业，即受益于居民可支配收入增长从而自然产生消费需求的行业，比如食品饮料、房地产、汽车等；内需服务行业，即为内需增长提供配套服务的行业，比如金融服务、公用事业、信息服务等；内需拉动行业，即受内需增长和内需服务拉动的配套上游行业，比如采掘、化工、机械设备等。
    在谈到银华基金比较看好的内需相关的机械设备行业时，齐海滔向网易财经表示，由于目前很多行业和板块经过本轮反弹之后，估值已经偏高，并不适合在比较高的位置继续追入，而他看好机械设备的一个原因是在内需的推动下对行业的经营状况有很大的帮助，另外更重要的是目前这个行业的估值偏低，随着行业经营状况的好转，潜在的价值会渐渐显露。
    以下是银华基金下半年投资策略报告会概要：关注投资、内需两大主线
    银华基金在下半年投资策略报告会上表示，目前国内资本市场二季度的走势大体符合预期，A股上半年的行情以估值抬升为主，下半年将过渡到业绩驱动，银华基金看好A股市场长期投资价值。在外需恢复缓慢的背景下，下半年依然关注投资于内需两大主线。
    全球经济走向复苏转折点
    “宏观经济方面，全球经济目前正处于从衰退走向复苏的转折点上，多数经济体有望在今明两年进入经济的上行轨道。”银华基金研究部首席研究员贾鹏在表示，对于近期表现良好的新兴市场，银华基金认为，由于经济结构问题现对要小，内需增长空间大，以金砖四国为代表的部分新兴市场国家经济在下半年表现会更为优异。
    A股市场长期向好
    “我们对A股市场仍坚持中性偏谨慎乐观的态度，看好其长期投资价值。”银华内需精选股票基金（LOF）基金经理齐海滔说，从流动性到企业盈利，影响市场上涨的几个决定性因素都没有发生根本性改变。
    上半年板块快速轮动令许多投资者难以把握，对于下半年的投资方向，齐海滔表示，企业盈利方面，随着终端需求的复苏，下半年会进入PPI的上升阶段，企业利润出现明显好转。目前市场对09年沪深300上市公司盈利的一致预期是19%，预计中报公布之后，市场会上调上司公司09、10年的盈利预测。随着盈利的上调，整体估值水平进一步降低，市场仍有继续上涨的动力。
    对于投资人感兴趣的流动性过剩问题，齐海滔认为随着实体经济的复苏，部分资金可能从资本市场回流到实业；而且下半年的贷款量会小于上半年。不过流动性宽松的状况不会发生根本逆转。同时，居民储蓄存款和国际资金将为下半年的A股市场贡献流动性。
    把握投资、内需两大主线
    谈及下半年投资策略时，齐海滔认为，国际经济的缓慢恢复对中国出口企业并不会形成很大的拉动，因此短期内必须从投资和需求这两条线着手。在外需减弱的背景下，我国的经济增长模式调整已经迫在眉睫，消费以及由此引发的投资需求将成为拉动中国经济快速增长的主要动力。
    在内需驱动行业分析的基础上，重点投资内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业，力求实现基金资产的长期稳定增值。基金将重点关注内需增长行业，即受益于居民可支配收入增长从而产生消费需求的行业，比如食品饮料、房地产、汽车等；其二是内需服务行业，即为内需增长提供配套服务的行业，比如金融服务、公用事业、信息服务等；其三是内需拉动行业，即受内需增长和内需服务拉动的配套上游行业，比如采掘、化工、机械设备等。

(来源：互联网)