7月份我们主要考虑以下两个问题：一是如何尽量减少系统性风险的影响?获取相对收益;二是如果市场出现一定反弹，哪些品种的投资回报会好于行业平均水平?我们的投资逻辑为：在中报即将披露的前期，我们关注上半年产销势头旺盛的子行业和公司，这些公司由于中报预期较好，有相对收益的可能性很大。同时由于市场走势较弱，宏观调控的压力没有明显缓解，因此对持续成长能力强，或有外延式增长预期的公司，我们继续看好。

　　工程机械的良好业绩预期和低估值的优势将显现。机械行业各子行业中增长势头最好的是工程机械，1-4月工程机械销售增长率达52.3%，比1-3月累计数据提高3个百分点，预计工程机械上市公司的经营业绩将是整个行业中最快的，未来受季节性因素和宏观调控的影响，工程机械的增速将下降，但目前重点公司市盈率在15倍以下，股价风险较小，可能有较好的中报行情。军工行业中业绩增长较为明确，且未来资产注入预期较为强的公司，会有波段性上升机会，预计在7月份走强的可能性很大。

　　上月投资组合回报落后于行业指数6.81个百分点，主要原因是所选的军工股走势弱于预期，尤其是新华光[15.69 -1.81%]受上半年不能完成资产划转的影响，下跌幅度较大。

　　行业投资评级为“谨慎推荐”。本月组合配置以工程机械和军工为主，重点公司-中联重科[15.91 -0.25%]：主导产品起重机和混凝土机械，业绩增长具有一定的稳定性，“推荐”评级。山河智能[17.55 -5.85%]：主营桩工机械等产品，技术开发优势较为明显，“谨慎推荐”评级。航天电子[9.20 -4.56%]：未来两年业绩进入上升周期，且具有资产注入潜力，“推荐”评级。新华光：收购西光集团优质资产后，战略地位和业绩将明显提升，未来仍有继续整合的潜力，“推荐”评级。给予上述4家公司分别25%的权重。

　　主要风险：如果国家加大对宏观经济和房地产的调控力度，将对工程机械下半年的盈利增长带来压力，从而影响公司的股价。

(来源：互联网)