投资评级与估值：交通运输能耗问题如不尽早着手解决，问题将积重难返。因此，我们看好轨道交通行业的投资机会，首推南车时代电气(3898 HK);同时还看好具有核电，水电，分布式电源以及节能降耗题材的上市公司，首推上海电气(2727 HK)，东方电气(1072 HK)，兴业太阳能(750 HK)。遵循节能降耗的大思路，我们还推荐兴达国际(1899 HK)，海天国际(1882 HK)。
关键假设点：近几年，交通运输能耗增速均高于能源消费总量增速;同时，交通运输能耗占比在逐年上升。我国目前的交通运输能耗还是以化石能源为主，占比超过80%，而我国的石油依存度持续攀高，已经达到了历史高位的54%。
有别于大众的认识：能耗问题积重将难返，优化能耗结构将遵循以电代油的思路。我们认为铁路电气化节能效果明显，并且铁路运输对客货运的分流作用明显。中国城际高铁和城市地铁的建设与未来城市群落的形成将形成良性互动，相互推动。未来中国用电的不均衡对电力供应和电力服务将产生深远的影响，我们看好的产业是可以减少对火电依赖的清洁能源，以及解决电源和用电分布不均问题的智能电网。同时，新能源汽车和智能交通在优化交通运输能耗方面也大有可为;但是，新能源汽车目前的技术尚待突破，运用仍以示范为主，我们更看好上游的动力电池企业。
股价表现的催化剂：国内客货运分离，建成高速铁路网;国内一二线城市地铁规划的加速;轨道交通设备的原材料及零部件的国产化率提升至80%;“十二五”规划在投资和补贴方面对新能源产业的刺激;新能源车和智能交通产业的技术突破和政策推动。
(来源：互联网)
