中国企业在海外资本市场所面对的低估值尴尬依旧存在。“我们在国外上市价值非常低。”“医疗健康：掘金财富第五波”论坛上，在谈到雄心勃勃意图进军海外的中国医疗器械企业时，凯鹏华盈创业投资基金主管合伙人黄瑞晋给大家泼了一盆冷水。
在很多投资人士看来，中国的医疗器械行业比美国落后了很多年，即使是一些创新型企业，创新能力和规模也比较小，很难引起国外证券分析师和基金经理的兴趣。
目前人民币基金从事医药投资的比例远远超过海外投资者。在一些海外投资者眼中，医药产业正面临越来越严格的价格管制和日益艰难的研发形势。不过，来自富坤创投的合伙人胡家武认为，虽然我国医械企业的一些产品推向国际市场有一定难度，但在庞大的人口基数支持下，中国本土有巨大的空间，因而在国内上市发展会有比较好的前景。
低估值源于低创新能力
谈到中国医疗器械行业在创新方面的缺失，西门子出身的软银中国合伙人华平深有感触。他指出：“由于我是影像出身，因而在刚开始做投资的时候，把所有的影像行业都扫了一遍，但最后还是没有往这块投资。中国医疗器械公司大部分做的项目创新都不够，有限的创新也是微创新。如果拿到美国市场去看，不少产品是20年前的水平，在成熟的美国市场上，这样的创新能力肯定不会被资本市场理解。”
而与在美国超过10倍市盈率的企业寥寥无几相比，国内A股市场在经历一些比较大的变化后，医疗企业的市盈率依然较高，通常在40倍左右。
对此，华平表示：“在中国经济高速发展后，国内医疗领域的整体水平与国际相比还是显得滞后。中国医疗器械企业的前期是跟着美国公司走，但现在已经到了可以参与国际竞争的时候了。将来会出现一个巨大的企业，甚至可能超过GE和西门子。在不同的市场，资本运营市场的理解度是不一样的，中国上市公司对这些海外机构投资者不需要太多的解释。”
进军海外其实并非没有机会。谈到这个领域的投资选择，华平指出：“虽然我们没有投资在大中型设备上，但是生产小型设备的企业仍然值得关注。比如深圳的一家做手术设备器械公司，属于国际性的平台，这类公司有中国企业的竞争优势，包括产品优化的能力，不是革命性的创新，而是一个逐渐的本土化创新。而且是有中国元素的，很容易成长起来。”
(来源：互联网)
